新しい LPR (ローン市場相場カジノシークレット出金時間) 換算メカニズムと選択

江強強

2020.03.06

南京

1. 新しい LPR 実装の背景

2013 年 9 月に開始されたローン基準カジノシークレット出金時間 (旧 LPR)。2019 年 8 月 16 日以降，中央銀行とともに [2019] No. 15、いいえ 16、お知らせ第 30 号の連続リリース，既存のLPRに基づくローン市場相場レート（新LPR）形成メカニズムの改革と改善が正式に開始される。中央銀行は次々と新しい融資カジノシークレット出金時間の価格設定原則を提案している、既存の変動ローンカジノシークレット出金時間ローン価格ベンチマークを LPR 要件に変換，変換時間と変換ルールの要件が特に興味深い。中央銀行は、金融機関が2020年3月1日から開始する必要があることを文書で明らかにしました，原則として、変換作業は 2020 年 8 月 31 日までに完了する必要があります。

2. 我が国のカジノシークレット出金時間制度における預金カジノシークレット出金時間と貸出カジノシークレット出金時間の改革

私の国のカジノシークレット出金時間制度は、政策カジノシークレット出金時間と市場カジノシークレット出金時間という 2 つの主要なカテゴリに分類できます，市場カジノシークレット出金時間への波及は政策カジノシークレット出金時間の規制を通じて実現可能。政策カジノシークレット出金時間には準備率が含まれます、SLF、MLF、OMOカジノシークレット出金時間など；市場カジノシークレット出金時間には短期金融市場カジノシークレット出金時間が含まれます、債券市場カジノシークレット出金時間、預金カジノシークレット出金時間とローンカジノシークレット出金時間、非標準債務権利カジノシークレット出金時間など，LPR は市場カジノシークレット出金時間のうちのローンカジノシークレット出金時間です。

1996 年 6 月に中央銀行が銀行間貸出カジノシークレット出金時間を自由化して以来，私の国は市場に基づいたカジノシークレット出金時間改革を開始しました，現在、短期金融市場のカジノシークレット出金時間は市場志向である；預金カジノシークレット出金時間とローンカジノシークレット出金時間，2013年7月に貸出カジノシークレット出金時間変動下限自由化、2015年10月に預金カジノシークレット出金時間変動上限自由化に伴い，預金カジノシークレット出金時間とローンカジノシークレット出金時間は名目上市場化されている，理論的には、預金カジノシークレット出金時間とローンカジノシークレット出金時間に制限はありません。その間，中央銀行はまだベンチマーク貸出カジノシークレット出金時間を公表中，名目上、市場価格の参考として使用されます，しかし実際には、商業銀行は今でも市場カジノシークレット出金時間として中央銀行が発行する基準融資カジノシークレット出金時間を参照しています。

その後，2013 年 9 月，市場カジノシークレット出金時間設定の自主規律メカニズムが確立される，信用市場カジノシークレット出金時間の管理とローン基準カジノシークレット出金時間 (旧 LPR) の発表を担当。放出状況から判断すると，ローン基準カジノシークレット出金時間 (旧 LPR) は 10 の主要機関メンバーで構成されます，1 年間のみリリース，カジノシークレット出金時間は 4 に維持されています.31% レベル，本質的には、ローンの基本カジノシークレット出金時間を指します，銀行ローンの価格設定がローンのベンチマークカジノシークレット出金時間に固定されている場合，貸出基準カジノシークレット出金時間 (旧 LPR) は、中央銀行が発行する貸出基準カジノシークレット出金時間と共存します，銀行が設定した目に見えない制限を突破するのは難しい，ローン基準カジノシークレット出金時間 (旧 LPR) は本来の意味を失った，市場カジノシークレット出金時間の低下は銀行融資カジノシークレット出金時間に効果的に反映されない，金融緩和政策の効果は実体経済に限定されている。

3. 新しい LPR の違いは何ですか?

新旧の LPR メカニズムの比較は次のとおりです:

図 3 - 新旧の LPR の比較

可視，新しい LPR 価格調整の安定性、多様な見積もり明細行タイプ、長期ローンの価格設定、MLF-LPR市場ローンカジノシークレット出金時間波及効果の阻止を解除、銀行ローンカジノシークレット出金時間の水準を真に反映するには、古い LPR よりも実現可能で市場水準に近い。さらに，中央銀行は銀行に新規融資に新規融資を含めるよう要求，変動カジノシークレット出金時間ローンは価格設定基準として新しい LPR を使用します，非変動カジノシークレット出金時間ローンは主に新しい LPR を指します，そしてこの要件をマクロプルデンシャル評価 (MPA) に組み込む，LPR が実質的な運用上の重要性を持つようになりました。同時に，中央銀行はLPRを商業用個人住宅カジノシークレット出金時間ローンに結び付ける，この移行を適切なものにする。

四、この LPR 変換中に注目する必要があるコンテンツ？

中央銀行が発行した関連発表によると，この LPR 変換の中核要素は次のとおりです:

変換オブジェクト

既存の変動カジノシークレット出金時間ローン，特に，2 種類の変動カジノシークレット出金時間ローンを指します: 金融機関が 2020 年 1 月 1 日より前にローン実行を完了している、2020 年 1 月 1 日より前にローンを発行していないが、契約に署名した人。すでに最後の価格設定サイクルに入っているローン、積立基金の個人住宅ローン（複合ローンの積立基金部分を含む）は変換対象外です。

価格設定サイクルと再価格設定日

変換時に両当事者が同意する，ただし、商業用個人住宅ローンの最も短い再価格サイクルは 1 年です。

変換時間の要件

中央銀行は金融機関に対し、2020 年 3 月 1 日からの開始を要求，原則として、2020 年 8 月 31 日までに完了する必要があります。

変換制限

変換できるのは 1 回だけであり、変換後に再度変換することはできません。

変換方法

元のカジノシークレット出金時間価格設定方法を LPR + ポイントに変換します (ポイントはマイナスになる場合があります)，残りの契約期間中、ボーナスポイントの値は変わりません。

変換ルール

(1) に変換することを選択した場合LPR 価格：

追加ポイント額 (商業用個人住宅ローン)=元の契約の最近実行されたカジノシークレット出金時間 - 2019 年 12 月の LPR；

追加ポイント価値 (商業用個人住宅ローンを除く): 貸し手と借り手の交渉によって決定されます;

新カジノシークレット出金時間 (第 1 再価格サイクル)=2019 年 12 月の LPR+ポイント値=元の契約の最近実行されたカジノシークレット出金時間；

新しいカジノシークレット出金時間 (将来の再価格サイクル)=価格改定日の先月の LPR + ポイント値;

(2) に変換することを選択した場合固定カジノシークレット出金時間：

新しいカジノシークレット出金時間は両当事者間の交渉によって決定されます，変換後の商業用個人住宅ローンのカジノシークレット出金時間は、元の契約の最新のカジノシークレット出金時間レベルと等しくなければなりません。

たとえば，商業用個人住宅ローンの当初の契約期間が 20 年の場合，残りの任期は8年，当初の契約で合意されたカジノシークレット出金時間は、期間が 5 年を超えるローンの基準カジノシークレット出金時間より 10% 高い，現在の約定カジノシークレット出金時間は 4.9%×(1+10%)=5.39%。

LPR 価格への変換を選択した場合，変換時期は 2020 年 4 月 1 日です，再価格日は 5 月 1 日です，価格改定サイクルは 1 年です。その後:

追加されたポイント値: 2019 年 12 月にリリースされた 5 年以上の LPR は 4.8%，追加ポイントの値は 5.39%-4.8%=0.59%；

最初の再価格サイクル: 2020年4月1日から2020年4月30日まで，この期間の新カジノシークレット出金時間 = 2019 年 12 月の LPR+0.59%=元の契約で合意された最新の約定カジノシークレット出金時間=5.39%；

2 回目の再価格設定サイクル: 2020年5月1日から2021年4月30日まで，この期間の新カジノシークレット出金時間 = 2020 年 4 月の LPR+0.59%；

その他...

固定カジノシークレット出金時間への切り替えを選択した場合，将来の新しいカジノシークレット出金時間 = 元の契約で合意された最新の約定カジノシークレット出金時間 = 5.39%，契約期間中は変更なし。

5. 新しい LPR の影響

ポリシーの重要性

LPR の高度な市場化，市場カジノシークレット出金時間の変化をタイムリーに反映できる，金融政策の伝達メカニズムをよりスムーズにする，企業の資金調達コストを削減。

商業銀行への影響

LPR により商業銀行間の競争が激化する，銀行預金とローンのカジノシークレット出金時間スプレッドを圧縮する余地，銀行が経営圧力にさらされる。しかし同時に，LPR は銀行にビジネスモデルの最適化を強制します，資金の合理的な配分のレベルをさらに向上させる，管理レベルの向上，銀行もビジネス革新と業務変革を実行する意欲を高めています。

変換方法の選択方法

まず、LPR 価格または固定カジノシークレット出金時間の選択について。新カジノシークレット出金時間=LPR+ポイント価値，LPR トレンドの変化に応じて変換方法を選択する方法。LPR が上昇していると思われる場合，固定カジノシークレット出金時間を選択，LPR が低下していると思われる場合，LPR 料金を選択。

LPR を中心とした MLF の観点から，2019 年以来下落し続けている，LPR を直接削減；国内の現在の流行状況と世界経済低迷のリスクから判断すると，経済を刺激するためにカジノシークレット出金時間を引き下げる必要がある；今年2月27日の中央銀行副総裁、劉国強の声明から判断，中央銀行は市場全体のカジノシークレット出金時間とローンカジノシークレット出金時間を低下させるよう誘導する。したがって，LPR が長期にわたって下降傾向にある場合，利息計算方法を LPR 価格設定に変更することを選択した場合、ローン利息を削減することが可能です。

しかし，将来的には依然としてインフレの可能性がある，インフレが発生した場合，LPRは必然的に上昇する，貸出カジノシークレット出金時間の上昇を促進。さらに，5 年物 LPR は住宅ローンカジノシークレット出金時間と密接に関係しています，5 年物 LPR は将来 1 年物 LPR と歩調を合わせることができるでしょうか、同じ周波数の変更には注意が必要。

第二に、LPR に基づく再価格設定サイクルの選択について。商業用個人住宅ローンの場合，最初の価格改定サイクル中，新しいカジノシークレット出金時間は元のカジノシークレット出金時間と等しく、変更されません，LPR は最近減少し続けています，最初の価格改定サイクル内に相当，貸し手はLPRの低下によってもたらされる利益を享受できなかった，お楽しみいただくには、2 回目の再価格サイクルまで待つ必要があります。したがって，価格更新サイクルが短いほど、より早くお楽しみいただけます。中央銀行の要件に従って，商業用個人住宅ローンの最も短い再価格サイクルは 1 年です，再価格サイクルとして 1 年を選択することをお勧めします。

LPR に基づく再価格設定日の選択について。商業銀行が利用できる選択肢の範囲に基づいて検討することをお勧めします，最初の価格改定サイクルはできるだけ短くしてください，LPR 減少の恩恵をできるだけ早く享受するには。同時に，価格改定の可能性がある場合は、価格改定日を選択することをお勧めします，春節は避けるようにしてください、建国記念日およびその他の季節的な財政逼迫期間。

民事訴訟および商事訴訟における LPR の使用

2019 年 11 月 14 日，最高人民法院は、「国家裁判所民事・商事裁判事務会議議事録」(法[2019]第254号)を発行し、次のように明らかにした。「2019年8月20日から開始，中国人民銀行は、全国銀行間資金調達センターに対し、毎月 20 日の 9 時 30 分にローン市場相場 (LPR) を公表することを許可しました (休日の場合は延期されます),中国人民銀行の融資基準カジノシークレット出金時間は取り消されました。したがって，今後、人民法院が融資カジノシークレット出金時間を判断する基本基準は、国家銀行間資金調達センターが公表する融資市場相場に変更されるべきである。”

例:

(1) 私的融資紛争事件，融資期間中の利息が合意されない場合，延滞した返済日から延滞利息を請求する場合は、LPR を参照する必要があります。中華人民共和国民法一般原則の実施に関するいくつかの問題の実施に関する最高人民法院通知（裁判）第 123 条を参照、「経済発展促進と社会安定維持法に基づく民間融資紛争事件の適切な審理に関する最高人民法院の通知」。

(2) 売買契約紛争事件，遅延損害金または遅延損害金の計算方法について合意がない場合，売主は、買主の契約違反を理由に、支払い遅延による損失の補償を請求，人民法院は、中国人民銀行の同様の人民元融資の基準カジノシークレット出金時間を同じ期間に基づいて決定する可能性があります，延滞違約カジノシークレット出金時間率基準を参考に計算した場合。計算基準を、同期間の銀行のベンチマークローンカジノシークレット出金時間からLPRに変更する必要があります。「売買契約紛争の裁判における適用される法的問題に関する最高人民法院の解釈」の第 24 条を参照、「人民元融資カジノシークレット出金時間問題に関する中国人民銀行の通知」その3。

(3) 資本占有に対する利息を請求するその他の訴訟。

結論: 新しい LPR の導入により、市場カジノシークレット出金時間の変化がより正確に反映されます，企業の現在の資金調達コストを削減。変換の選択に直面した場合、個人は変換ルールを理解する必要があります，将来のカジノシークレット出金時間に対するさまざまな予想に基づいて、対応する選択をする。民事および商業訴訟が処理中，キャンセルされたローンの基本カジノシークレット出金時間を置き換えるために LPR を使用することに注意を払う必要があります。

(免責事項: この記事は私の個人的な見解のみを示しています，投資アドバイスやその他の意見を構成するものではありません，これに起因する法的責任は負いません)

参照:

1、中国人民銀行発表 [2019] 第 15 号 - 融資市場プライムレート (LPR) 形成メカニズムの改革および改善に関する中国人民銀行の決定に関する発表；

2、中国人民銀行公告[2019年]第16号 - 個人住宅ローンカジノシークレット出金時間の調整に関する事項の明確化に関する公告；

3、中国人民銀行発表 [2019] 第 30 号 - 既存の変動カジノシークレット出金時間ローンの価格ベースラインの LPR への変換に関する発表；

4. 中国人民銀行の公式ウェブサイト:http://www.pbc.政府.cn；

5、国立銀行間融資センターの公式ウェブサイト: http://www.シボル.組織；

6、"LPRと中国のカジノシークレット出金時間制度について徹底解説"，朱仁，中国銀行シンクタンク；

7、"我が国のカジノシークレット出金時間市場化プロセスのレビューと影響分析"，王建，新浪金融。

この記事の著者:神豪法律事務所南京事務所の弁護士、江強強。